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600675股票:中韩动力电池开战!供货特斯拉的LG化学将撼动宁德时代的霸主地位?

2020-01-09 22:05:10 来源:

  编 辑

  作 者|陆三金

  来 源|建约车评

  2020年,韩国人要在动力电池领域和中国人开战。

  韩国人太期待这场战斗了,他们已经眦出了獠牙。

  2019年10月份全球动力电池市场份额公布的时候,韩国媒体做了一张粗糙的表格,恶狠狠地把中国企业奚落了一番。

  图中,韩国人把自己国家的三个企业都标注出来了,其中第3名是LG化学,第5名是三星SDI,第9名是SK创新。

  其中,LG化学进入到全球前三名。韩国人上一次进入前三名还是在2015年,但是后来中国一纸“白名单”将韩国人拒之门外。

  眼看着全球最大的新能源市场正在爆发热潮,韩国人却无能为力。2019年随着“白名单”的放开,韩国人重获角逐中国市场的机会,再加上下半年补贴退坡导致的中国新能源市场下滑。

  这一进一退之间,刺激了韩国人压抑已久的神经。韩国人已经迫不及待地想要宣示自己在动力电池领域的全球地位。

  韩国人不无嘲讽的表示,根据SNE研究的报告,2019年10月,全球EV电池装机量与去年同期相比,下降了25.7%,但是韩国的三家公司均实现了大幅度的正增长。(其中排在第8名的中航锂电也实现了大幅增长,但是韩国人视为杂音,选择无视。)

  韩国《中央日报》在12月的一篇报道中,引用一位行业高管的话称,

  由于中国政府减少了新能源补贴,苦苦挣扎的电池厂商们和电动汽车制造商们正在被清理出市场。

  三家韩国企业中,LG化学的电池业务发展最好。其在2019年1月-11月的市场份额已经超越比亚迪(002594),上升到了全球第三。LG化学的高管在接受采访时表示,

  预计2019年汽车动力电池的销售额为5万亿韩元(约合人民币301亿元),2020年有望达到10万亿韩元(约合人民币602亿元)。

  韩国现代证券分析师更是激进的表示,这一成绩将会超过宁德时代(300750),成为全球最大的动力电池制造商。

  为了应对即将到来的战斗,LG已经严阵以待。

  2020年1月7日,国产特斯拉正式对车主交付,首批交付车辆仍然使用松下电池。但在年后的3月份,国产特斯拉将会逐步搭载LG化学生产的圆柱电池。

  2019年1月,LG化学投资1.2万亿韩元(约合10.25亿美元)扩大其南京新港的圆柱电池工厂,此举正是为特斯拉供货做准备。

  2018年10月23日,总投资20亿美元的南京LG化学滨江电池工厂开始动工,远期目标产能为32GWh。2019年11月,该工厂已经开始试生产,一期产能合计6GWh,计划于次月启动量产。

  新港工厂供货上海特斯拉工厂,滨江工厂向中国市场其他主机厂供应软包电池。

   LG化学在中国市场,双管齐下。

  在美国市场,LG化学与通用汽车成立了合资公司。通用汽车早在2009年就选择LG化学作为合作伙伴,为雪佛兰Volt提供电池,是LG化学从消费电池转向动力电池的重要扶持者。

  2019年12月5日,通用汽车与LG化学宣布,将联合投资23亿美元在美国建立一家电动汽车电池合资企业,双方分别持有50%股份。合资公司将新建电池产能将超过30GWh,于2020年年中开工建设。2021年秋,通用发布的纯电动皮卡即可搭载该电池厂的电池。

  欧洲市场,是LG化学的重头戏。

   LG化学是欧洲动力电池市场最早的开拓者之一,其波兰弗罗茨瓦夫工厂于2017年7月建成。当地除了LG化学,还有LG集团的其他公司,波兰弗罗茨瓦夫更是被直接称为“LG镇”。

  为了应对欧洲市场强劲的电池需求,LG化学计划将波兰一工厂6GWh的产能扩大至15GWh,并在波兰新建第二座工厂。波兰二工厂于2019年7月份开工,预计投资1.39万亿韩元(约合人民币83.7亿元)。

  按照LG化学对外公布的计划,两到三年内要将欧洲产能提高至70GWh。这是个非常有挑战的目标,要知道特斯拉和松下合资的Giga1也不过35GWh,并且目前尚未实现产能完全爬坡。

  2020年,LG化学几乎是同时在中国、美国、欧洲三地拉开阵势,向新能源汽车的主要市场发起冲击。其目标是到2020年底在全球四个基地(中国、美国、欧洲、韩国)建设合计110GWh的产能。

  扩张产能是LG化学的一条核心竞争策略。

  为了应对庞大的产能建设,LG化学计划到2023年资本支出是13万亿韩元(约合783亿元),其中10万亿韩元(约合602亿元)投资到电池业务领域。

  除了靠近下游客户建厂,疯狂地扩产产能之外,LG给上游供应商的预期也非常之高。

  为了保证供应安全和降低成本,LG化学采用了三种方式并举:和主要的上游材料供应商签订长单供应协议;大量地接入本地供应链;必要的材料自产。

  1)长单供应

   LG化学与中国的锂矿两巨头赣锋锂业(002460)和天齐锂业(002466)分别签订了长单采购协议。

   LG与世界上最大的正极材料商优美科也签订了正极材料长期采购协议,双方的供应重点将主要在欧洲。

  2)本地化供应链

  为了保障在中国市场的正极材料供应,LG化学与华友钴业(603799)2018年在中国成立了两家合资公司分别生产三元前驱体和正极材料。

  2020年1月2日韩媒报道,中国锂电设备厂商先导智能(300450)已经开始为LG化学南京圆柱电池工厂供应卷绕机,这是在为国产特斯拉生产2170圆柱电池做准备。除此之外,双方还将就软包电池所需求的叠片机设备展开合作。在此之前,LG化学主要使用韩国锂电设备商DA科技的产品,这被认为是LG的降本举措。

  3)自产材料

   LG一直都在自产正极材料,但现在他们打算将自产的比例提高,在2019年一季度电话会议上,LG化学宣布了正极材料内部供应率40%的目标。目前,LG正在韩国清州和龟尾扩建其正极材料产能。

   LG早已把隔膜专利授权给日本和中国厂商,并退出该材料的生产领域,但是根据据韩国财经媒体SBS-CNBC在2019年年底报道,LG目前正在波兰新建隔膜工厂,并在韩国已经拥有一家隔膜工厂。

  在对于未来的采购预期上,2019年5月,LG化学CEO辛学喆在参观了一家供应商后表示,材料、零件和设备的采购金额每年将增加4万亿韩元(约合人民币240亿元)。

  疯狂的布局源自LG化学对其电池业务有超高的预期。

  2019年前三季度LG化学电池业务(包含消费电池)收入5.87万亿韩元(约合人民币353亿元),同比增长32.7%。按照韩国金融监督院的数据,LG化学电池业务(包含消费电池)2019年全年营收预计为8.54万亿韩元(约合人民币514亿元),2020年的预期为14.57万亿韩元(约合人民币877亿元)。

  2019年仅为30%左右的增长,而2020年则要实现70%的增长,这是一个非常激进的目标。

   LG化学丝毫不掩盖自己的野心——他们要在2020年大干一场。

   LG化学其实并不像它看起来那么凶猛,它的外壳其实非常脆弱,押宝动力电池甚至是被逼无奈之举。

  表面来看,财阀是韩国经济的重要组成部分。但只有5000多万人口的韩国不足以支撑任何一家财阀的野心,不论是三星、现代还是SK、LG,都是国际化公司,它们在全球范围内攫取利润。其中,有两块业务是韩国财阀们引以为傲的:半导体和面板。

  从上世纪80年代开始,韩国企业先后在半导体和显示面板领域超越日本企业,成为存储芯片和显示屏领域的世界霸主。

  这两波的竞争中,三星都是韩国企业的领头羊,带头冲锋陷阵,其他的韩国企业在三星的掩杀下,跟着吃了一波红利。

  现在已在SK集团麾下的海力士仅次于三星,是世界第二大DRAM制造商,世界第六大半导体企业。

  在中小型和大型显示器面板市场上,LG Display仅次于三星,排名世界第二。

  仅在面板领域占据世界第二名的LG,在消费电子领域稍显吃力。

  做个粗略的对比,2018年,在存储和面板领域双料冠军的三星电子营收为2215亿美元,利润398亿美元;同期,SK旗下的海力士营收266亿美元,利润94亿美元;而同期LG电子营收557亿美元,利润11亿美元。

  具体到面板业务,LG在传统的大尺寸面板领域比较有优势,这一领域不仅市场在萎缩,还受中国厂商的竞争所致,近况不佳;而新兴的小型OLED领域,三星把持了主要的市场份额,享受着高昂的利润。19年三季度,LG Display发布三季度财报,净亏损4370亿韩元(约合人民币26亿元),并且今年前三季度均出现了净亏损。

  曾经的LG唯三星马首是瞻,三星做什么它也跟着做什么。1979年,在韩国企业疯狂布局的半导体的时期,LG集团成立金星半导体。但是在1999年,LG半导体被海力士的前身现代电子收购,2012年SK入主了海力士。

  这里有一个八卦,三星SDI的现任CEO全永铉就曾经在LG半导体工作过9年,据说当时在LG声望极高。

  2008年,LG的手机出货量还进入到了全球前三,只是LG当时押宝的是功能机,战略的错误导致现在整个手机业务几乎已无存在感。

  对于信息技术尤其是智能手机的误判,导致LG接连错失半导体、小型OLED、智能手机等掘金的机会。LG一路参与,一路陪跑。

  魂断半导体,折戟面板,错失移动互联网,LG集团的其中一条腿现在不甚给力。而LG化学是LG集团的另外一条腿,是LG非常仰仗的一块业务。

  2018年11月,接任LG集团董事长还不半年的具光谟,请来了3M公司首席副董事长辛学喆,担任LG化学CEO兼LG集团副董事长。这是LG集团成立自1947年成立以来首次从外部引入高管CEO,也是具光谟上任之后的第一个重大人事任命。

  在LG的两个字母中,L指的是LG化学的前身Lucky Chemical(乐喜化学),G指的是LG电子前身的Goldstar(金星社)。

  化学业务是LG集团的起家业务,后来LG化学发展成以石油化工为核心的综合化工材料集团,2018年LG化学的石油化工业务占比达到了63%。

  但是在全球能源转型的大环境下,传统的石油化工业务显然不可能是LG化学的未来,更不可能是LG集团的未来。

  在LG化学核心业务石油化工趋冷的情况下,电池业务几乎成了LG集团面对未来增长的唯一救命稻草。

  按照SNE研究的数据,全球动力电池到2025年将达到1670亿美元的规模,比届时预计1500亿美元的全球存储芯片市场还要大。

  而且在韩国人看起来汽车用的动力电池符合“第二半导体”的特征。

  首先,在新能源汽车中动力电池的成本要占到整车BOM成本的35%以上,这比半导体在手机和PC上的占比还要高。

  其次,车规级的动力电池已经在向半导体行业的制造标准靠拢,俨然已经属于高精密制造行业,打造可靠动力电池的门槛是极高的。

  最后,和半导体业务一样,动力电池制造特别是电芯制造非常依赖规模经济,最终也会形成赢者通吃的局面。

  韩国人对这种模式实在是太熟悉了,LG化学也在很早的时候就布局了电池业务。

  1990年索尼成功开发可充电二次电池之后,LG敏锐地捕捉到市场的信号。1992年,LG开始开发二次电池,当时还是副董事长的具本茂提议“研究”从英国原子能研究所取样的二次电池。

  2000年下半年,LG开始转向汽车用电池。一直到2009年,在和A123竞争中赢得了通用汽车的合同,LG化学的汽车电池业务才算有了转机。

  在回忆起最初的艰难岁月时,现任LG化学电池生产负责人、CPO金明焕表示,在2012年刚接触大众时“大众当时对我们并不热情,大众更喜欢松下的方形电池方案,松下是当时的第一大公司。”

  韩国人在动力电池领域的遭遇,连剧本和前两次都很像,仍然是日本企业拥有先发优势和技术优势,韩国企业拼命在后追赶。

  甚至连韩国政府的产业政策都如出一辙。

  2019年10月15日,韩国政府发布“2030未来汽车产业发展战略”,计划大幅度提升新能源车在未来新车中的占比。韩国总统文在寅认为,若将韩国在电池、半导体、IT技术和移动通信网络的优势相结合,韩国将领跑未来汽车市场。

  2019年12月9日,LG化学与韩国金融服务委员会签署了产业金融合作。通过该协议,到2024年,韩国KDB产业银行和韩国进出口银行之类的金融机构向LG化学提供50亿美元的资金,以支持其在电池业务方面的全球投资。

  化学材料出身的LG化学俨然成为了韩国在动力电池领域的领头羊。这一次,LG化学不再是三星的“跟屁虫”,而成了韩国动力电池“扛大旗”的旗手。

  只是这一次,战场、对手可能和前两次不太一样。

  韩国人在半导体和面板领域与日本人竞争的时候,中国企业还不具备这方面的实力,韩国人凭借逆势加产能等一系列操作在这两个领域把日本对手逼出了市场。

  现在韩国人想要在动力电池领域炮制其前两个领域的神话,这一次,提前入局的中国企业不答应。

  不同于中国人在电子信息产业“缺芯少屏”的困境,在动力电池领域,中国依靠政策和市场的力量,已经成长出诸如宁德时代、比亚迪等行业巨擘,又不断有蜂巢能源、远景AESC等行业新秀冲击市场。

  半路杀出的中国企业成了韩国想要上演“帽子戏法”的拦路虎。韩国人在动力电池领域可能需要打败的不是日本人,而是中国人。

  宁德时代在2017年开始登顶全球动力电池第一的宝座,背后是从ATL开始的十几年积累;比亚迪早在2003年就是全球第二大充电电池生产商,2007年生产出全球第一款可用于汽车的磷酸铁锂电池时,韩国人在这个领域还没有建树。

   LG化学现任电池生产负责人、CPO金明焕在2018年就预料到,2020年是和宁德时代竞争的关键一年。

  在中国市场上,LG化学虽然已经锁定了国产特斯拉,但是据供应链消息,宁德时代将于2020年7月份对国产特斯拉供货,宁德时代将至少拿走特斯拉上海工厂一半的供应。

  而大众在中国的两家MEB工厂,也将由宁德时代供应。尽管LG化学在欧洲供应大众全新电动车ID.3一半以上的电池,在中国市场却拿不到大众MEB的订单。

   LG化学的老朋友通用在中国选择的供应商也是宁德时代,通用汽车在中国的合资伙伴上汽集团(600104)和宁德时代已经有电池合资公司时代上汽,LG化学未来能否突破这一层限制还不可知。

   LG化学在中国市场缺的课太多了,面临的挑战不小,需要慢慢补课。LG化学南京滨江工厂在中国首期产能只有6GWh或许能间接反应这个问题。在中国这个陌生又熟悉的市场,LG化学就像是一个新来的插班生,它需要快速找到自己的位置。

  除了与中国企业竞争,这一次,韩国企业内部先掐了起来。

  2018年,SK创新击败LG化学,与大众达成了一项数十亿美元的协议,为大众在美国提供动力电池。2019年3月,SK创新斥资1.7亿美元在美国新建电池工厂,这家工厂距离大众在美国的查塔努加工厂仅200公里,而查塔努加工厂是大众在美国的唯一一座MEB工厂。

  愤愤不平的LG化学先是以断供威胁大众停止与SK创新合作。2019年5月,LG化学又对美国国际贸易委员会和美国特拉华联邦法院提起诉讼,称SK创新侵犯了与电池技术有关的商业机密。

   LG化学在一份法庭文件中称,正是SK创新在两年内挖走了自己项目的100多名员工,窃取了商业机密,为大众的MEB电动平台提供电池,从而赢得了大众的合同。

  如果SK创新在诉讼中失败,大众汽车和福特汽车将不能在美国使用SK创新生产的电池。为了缓和双方的争端,SK创新曾表示可以为LG化学提供隔膜材料供应,但是LG化学不予理睬,仍然从日本公司采购隔膜。

  青瓦台曾经多次试图和解两家之间的关系,想要安排两家企业的最高层见面。但LG方面不大热情,认为只需要双方各业务的CEO碰面即可。

  9月份,SK创新CEO金俊和LG化学CEO辛学喆进行了一次会面,但并没有达成实质性的协议。

  争端已经给两家公司带来实质性损失,LG和SK两家公司的高管表示,

  两家公司每月向美国律师事务所支付50亿韩元(约合人民币3000万元),商业侵权诉讼通常大约三年时间,由于诉讼复杂,这些诉讼成本估计约为4000-5000亿韩元(约合人民币24-30亿元)。

  外界认为,双方已经从业务的摩擦上升为韩国第三大财阀(SK)和第四大财阀(LG)集团之间的对抗。

  2018年朝韩首脑会议,左边为LG会长具光谟,右边为SK会长崔泰源

   LG化学在电池业务上有深厚的技术储备,拥有1.7万个电池相关的专利。但是LG化学在员工薪酬方面并不太有竞争力,这可能是被挖角的主要原因。LG化学CEO辛学喆2019年7月份在面对媒体时还表示要改善待遇。

  韩媒更是直截了当地表示,中国的电池生产商到韩国招聘锂电人才,开出的薪资要高出韩国国内4倍以上。

  相对于集团拥有强劲造血机器的三星SDI和SK创新,LG集团可以为电池业务提供的帮助是较弱的。

  2019年12月24日,LG化学被曝计划拆分电池业务。LG化学表示“我们正在考虑采取各种战略措施来增强电池的竞争力,并提高业务价值。”

  韩媒在报道时称,宁德时代仅凭动力电池业务在中国A股的市值已接近2500亿人民币,而LG化学四个业务板块的整体市值才为1300亿人民币,将近差2倍。

  “跛脚”的LG似乎拖不动这辆通往未来的战车。

  目前,LG还没有确定是将包含消费电池和动力电池的电池业务整体独立,还是仅仅独立动力电池业务。但不管怎样,独立后的LG电池融资手段和激励措施都会得到提振,会更加有利于电池业务目标的实现。

  即使外面竞争再多,做动力电池都是关起门来,和自己战斗。

  2018年10月25日,哈罗单车执行总裁李开逐在朋友圈公开撕LG化学。

  用过不少品牌电芯,LG质量是最差的,别说对比其同胞三星,就是比国内品牌的电池也大大不如,我们为此付出了很大的代价来找回大量受影响的单车,更换故障电池。

  一时间引起无数人对LG化学电池质量的质疑。

  发生在韩国的储能火灾,则是另外一个敲响的警钟。

  自2017年8月至2019年5月,韩国总共发生23起储能电站火灾,其中涉及LG化学储能设备的共有12起。2019年6月11日,韩国政府正式公布调查结果,涉及LG化学问题的调查结果如下:

  在2017年初期LG化学生产的部分电池包发现了切断不良、活性物质涂层不良等制造缺陷,调查人员表示通过超180次的火灾重复试验证明,这种不良不会产生火灾,但可能成为引起火灾“间接”要素,如果长期使用仍然会很危险。

  针对储能火灾事件,LG化学表示,发生事故的储能电池都来自同一工厂同时期的产品:中国南京工厂于2017年第二季度、第四季度投产的首批产品。

  这种“吊儿郎当”的心态做电池是万万要不得的,LG化学已经吃到了苦头。

  受储能失火的影响,LG化学在2019年一季度损失了1200亿韩元(约合人民币7亿元),全年预亏损为3550亿韩元(约合人民币21亿元)。

  与传统的燃油车比起来,消费者在购买新能源汽车时更谁是电池制造商,任何安全方面的隐患都是不可接受的。锂电池厂商不仅要竞争客户,还要占领消费者的心智,而这对于传统的汽车零部件厂商来说是陌生的。

  传统汽车的零部件以及整车制造是纵向一体化的体系,夸张点说,一个大一点的Tier1甚至可以自己造出来一辆车。但是电动化的浪潮正在打破这种纵向一体化的机制,更少的部件以及模块化的结构,使得汽车这种产品有机会像PC、手机一样实现横向一体化的产业结构。

  图片来源:《只有偏执狂才能生存》

  在这种横向一体化的结构下,整车厂整合各板块供应商的自由度将会极大提高,而每个板块中各供应商之间的竞争也会更充分。在充分竞争的市场下,最新的技术,更低的成本将受到市场的追捧。这会加速动力电池企业追逐更高的能量密度以及更低的度电成本,而这两个指标对于新能源汽车的普及具有极其关键的作用。

   PC、手机产业已经发生了这样的变化,在这种全新的产业结构下,我们看到Intel的“intel inside”以及高通骁龙的一系列市场活动,都是在应对这种新型竞争形势下的策略。

  横向一体化下的新能源汽车产业,消费者在选择一辆车的时候,安全问题、质量问题是他们最关心的,而动力电池又是安全和质量的核心所在。锂电企业必须要面向消费者,相对于芯片之于手机和电脑,消费者对新能源汽车电池的重视程度只会有过之而无不及。

  1月7日,SK创新在CES2020上发布其未来汽车愿景“SK Inside”,SK创新希望传达一种电池和汽车电子技术的未来科技感。

  在半导体和手机领域都取得瞩目成就的韩国企业似乎更快地感受到了产业格局的变化。

  对于中国企业来说,2020是关键的一年,这一年中国企业将正面和日韩对手对抗。

  韩国企业在锂电制造上有其优势,需要引起我们的注意:

  1.韩国企业普遍有半导体制造经验,这在动力电池领域制造领域属于降维打击,竞争优势明显。

  2.在需要规模经济的制造领域,韩国人是出了名的凶狠,在投资产能方面异常凶悍。另外,韩国企业比较擅长控制成本,愿意接受亏损去占领市场。而锂电行业的竞争完全符合这些特征。

  3.韩国在人才储备上要领先中国,中国目前的人才储备还较弱,太多企业并不具备和韩国企业直接竞争的能力,能打的选手并不多,这是我们尴尬的地方。

  但韩国企业在动力电池领域的突围和之前在半导体和面板领域又有不太一样的地方:

  1.与以往韩国在芯片和显示器领域的集团军作战相比,这次韩国人自己内部明显出现了裂隙,主要表现为LG与SK的争端。

  2.前两次竞争中的领军者三星在动力电池领域属于后进者,并不具备引领韩国军团的实力,而冲的最猛的LG能否引领韩国人完成这次产业进攻还值得怀疑。

  对手很强,但并没有那么可怕。

  结语

  韩国企业在动力电池的野心,对于中国市场以及中国的企业都是好事情。

  显而易见的是,韩国企业大规模入场将会使动力电池的价格下降地更快,车企可以有更多的选择,降价是竞争的不二利器,和韩国锂电企业的贴身肉搏会使得电动车和燃油车平价更快到来。

  其次,韩国人为了应对竞争,一定会将他们在芯片生产制造方面的经验应用到动力电池领域上来,这将加速整个动力电池电芯生产向更高的标准靠拢,动力电池的安全将会得到提升。

  最后,动力电池下一代技术的实现有望提前。从特斯拉创造性的使用18650钴酸锂消费电池装载首款车型Roadster以来,动力电池经历了磷酸铁锂以及三元NCM111到NCM523、NCM622、NCM811以及NCA等技术的演进。率先应用下一代技术已经成为锂电厂商的核心竞争力,韩国人非常重视在研发上的投入,我们有望看到这方面的技术军备竞赛。

  如果说特斯拉是放进中国新能源市场中的鲶鱼,那么日韩企业,特别是激进的韩国企业将是放入全球动力电池市场的鲶鱼。

  在中日韩三国锂电企业的竞争中,最终取得胜利的企业将摘取诱人的果实。

  和韩国企业比起来,以宁德时代为首的中国企业多数以锂电业务为安身立命之本。在这场斗争中,如果韩国人失败了,还有其他的业务可以退守;而中国人失败了,则退无可退。

  主要参考韩国媒体《中央日报》、thelec、BUSINESSPOST、cnbc.sbs、etnews等。

  。

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  •   2019年,私募行业走出了近几年来表现最好的年份。

      截至9月12日,股票策略平均收益21.07%,在八大策略中排名居首。不过,即便是表现最好的股票策略,依旧跑输同期沪深300指数31.94%的涨幅,跑输指数的“魔咒”再现。

      而近期另一个信号的出现更令私募界倍感压力。截至8月底,美国指数基金的规模达到4.27万亿美元,历史上首次超越主动管理基金规模。

      9月23日,上证指数再次收在3000点下方。不过手持“弹药”的私募们,却较为积极,平均仓位达到年内最高值67.48%。

      跑输指数魔咒再现,这一信号惊人

      2019年,私募行业终于迎来了近几年来表现最好的年份,不少私募旗下产品业绩亮眼。

      私募排排网数据显示,截至9月12日,从八大策略今年以来收益来看,股票策略平均收益21.07%,在八大策略中排名居首。其中,固定收益、管理期货、相对价值年内平均收益低于10%外,其余策略今年以来平均收益均超过10%,宏观策略以15.92%的收益排名第二。

      值得注意的是,八大策略中,即便是表现最好的股票策略,依旧跑输同期沪深300指数31.94%的涨幅,跑输指数的“魔咒”再现。

      跑输指数,无疑令不少私募们感觉到泄气,然而更令人忧虑的是,8月底,美国指数基金的规模历史上首次超越主动管理基金规模。

      根据晨星公司(Morningstar Inc.)数据,截至8月31日,追踪美国股指的基金资产规模达到4.27万亿美元,为此类基金的资产规模有史以来首次在月度报告中超越选股基金。截至8月31日,试图跑赢大盘的基金资产规模为4.25万亿美元。

      保银投资表示,这反映美国市场的Alpha越来越小,更多的投资者选择了被动性基金来代替主动性基金,中国以及亚洲也会慢慢跟随这个趋势。而这个信号对国内大量的私募基金管理人而言,无疑压力巨大。

      从另一个维度也能反映这一压力。今年年初以来,股市虽然迎来了“小阳春”行情,不少私募的产品业甚至达到30%~40%,净值大幅攀升。然而,今年不少私募都出现募资难的问题,尤其是中小私募机构。

      “今年业绩刚刚一回升,有不少客户就开始赎回了,行情来了规模不但没有增长反而还下滑了,资金都聚集到几家头部的百亿私募,行业竞争日趋激烈。”北京一家中型私募负责人告诉记者,无论是指数基金的崛起冲击还是私募行业的马太效应,对于不少中小私募机构而言,如果不能够快速壮大,被市场淘汰的日子或将不远。

      私募仓位创新高,百亿私募加仓最猛

      受8月经济数据走弱、MLF降息预期落空等影响,上证指数在逼近前高后,近期市场回调明显,9月23日收盘,指数再次收在3000点下方。

      虽然市场诸多悲观预期,不过手持“弹药”的私募们,却较为积极,用仓位表达态度。

      从最新一期的融智•股票私募基金仓位指数示意图上可以看到,今年以来股票私募的仓位一路攀升。上周,股票私募们继续加仓,平均仓位达到年内最高值67.48%。

      尤为积极的是百亿私募们。数据显示,上周百亿股票私募加仓的幅度显著,仓位指数更是飙升至年内高点83.15%,领先行业平均高达15.67个百分点。

      同时,百亿私募仓位指数图显示,今年以来百亿私募仓位高居不下,除了今年5月-7月一度降至7成仓位以下,8月底又开始快速加仓。截至目前,高达88.49%的百亿私募仓位在五成仓位以上,其中有30.37%的百亿股票私募保持八成以上高仓位运作。

      而持续的高仓位,也给百亿私募们带来了亮眼业绩。

      截至8月底,景林投资、淡水泉投资和盘京投资等百亿私募旗下部分产品的业绩均超过30%。

      “我们仓位应该没什么变化,一直高仓位。”北京一家百亿私募告诉记者。

      对于为何百亿私募加仓显著,有行业人士表示,这或许与近几个月部分百亿私募募集了不少新产品,近期开始不断建仓有关。

      “本周周一开盘时,两大指数纳入安排和扩容同时生效,合计将为A股市场带来超51亿美元增量资金,恰逢国庆周前夕,市场的活跃程度将备受关注。”保银投资表示。

      固收+绝对收益策略或有出色表现

      本周将是十一国庆节前的最后一周,所谓“金九银十”,接下来股市、债市、商品等大类资产会不会出现新的行情,备受关注。

      “上周市场延续了小市值+翻转风格,炒小盘风气浓郁,大盘股承压显著,之前有效的白马股因子回撤后开始企稳,但对比指数依然是负alpha。与此相对的是北向资金在大盘股承压期间持续流入,可能会在一两周内积蓄力量,带来一波大盘股的行情。”保银投资表示。

      值得注意的是,官方数据显示,外资已连续9个月增持中国债券,截至8月末境外机构持仓中国债券规模已冲上两万亿元大关。

      茂典资产表示,在我国汇率稳定的情况下,外资对我国金融资产的增持是一个长期过程,长期利好国内资产价格,特别是流动性更好的股票和债券资产。

      债市方面,从长期来看,全球经济疲软的情况下利率大幅上行概率不高,利率长期稳定在低水平有利于实现经济转型升级,当前中国央行主要目标是提高银行风险偏好降低实体融资成本,也意味着中国降息力度不会太大;短期来看,无风险利率下行带来的交易拥挤和数据波动会增加市场波动性,赚取资本利得的难度加大,需要更好的择时能力。 股市方面,整体长期看好,中期分化明显,机构资金主要还是看优质资产,有竞争优势的企业未来的市场表现会明显更优。 大宗商品方面,房住不炒的政策下,黑色系商品长期压制。

      “大类资产配置方面来看,债券市场受益于全球继续降息,中国国债收益率对外资有很强的吸引力,中国股票市场估值处于相对低位,未来固收+绝对收益策略会有出色表现。”茂典资产表示。

      星石投资认为,从长期角度来说,当前仍是布局A股较好的时机。

      主要原因在于:一是,资本市场改革持续推进。今年以来,以设立科创板并试点注册制为代表的金融供给侧改革持续推进,A股市场不断完善;并且,随着大量中长期资金入市,机构投资者所占的比重不断提升,投资者结构也明显改善。 二是,从估值角度看,当前A股估值基本都处于历史中位数以下,总体估值水平并不算高。当前A股总体PE约17.3倍,处于历史的46.6%分位数;上证综指当前PE约13.1倍,处于历史42.7%分位数。 三是,A股国际化水平持续提升,外资增配A股的意愿较强,后市外资作为增量资金可期。今年7月,国务院金融委提出金融业对外开放“11条”;9月10日,取消QFII和RQFII投资额度的限制;国际上三大指数也相继扩容A股,未来有望为A股带来数千亿级别的增量资金。

      “一方面,随着产业转型升级不断推进,政策多管齐下支持科技产业发展,未来科技行业有望迎来爆发;另一方面当前中国已经处于利率下行周期,复盘A股的历史行情,在利率下行的过程中,科技类成长股受益明显。”星石投资表示。

    07:41
  •   新浪美股讯北京时间24日凌晨,原油期货价格周一收高。尽管沙特据称已恢复了上周油田设施遭袭所损失的大部分产能,但中东紧张局势升级,令油价得到支撑。

      上周末,美国宣布,在沙特阿拉伯的原油生产设施于9月14日受到袭击后,美国将增加在沙特的兵力部署。此外,美国总统特朗普在上周表示,他已命令美国财政部“大幅增加”对伊朗的制裁。

       FXTM全球首席汇率策略师Jameel Ahmad表示:“中东紧张局势使得风险再次提高,可能使本周油价维持高位。中东地缘政治关系历来就很不稳定,而最近的进展局势升级可能使油价面临更大的上涨风险。”

      纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨55美分,涨幅为1%,收于58.64美元/桶。伦敦洲际交易所11月交割的布伦特原油期货价格上涨49美分,涨幅0.8%,收于64.77美元/桶。

    03:53
  •   从目前北京9月成交数据看,实在难言“金九”。中原地产研究院数据显示,据北京市住建委披露的二手房网签数量计算,截至22日,9月北京二手房住宅签约量为7685套,这也是2月以来同期最低点,比2018年同期下跌近四成。

      议价空间出现

      中国证券报记者了解,有房源降价主要是因为个别房主亟需交易变现。除了大户型,学区房也出现降价促销迹象。

      中国证券报记者从多位地产中介机构人士处了解到,除极个别稀缺项目,目前北京部分总价千万元左右的二手房源存在一定议价空间。

      中原地产首席分析师张大伟表示,近些年房地产市场“金九银十”效应逐步减弱,由于调控政策不见松动,加之不将房地产作为短期刺激经济的手段已明确,房价上涨预期落空。因此,北京9月房地产市场继续下调。

      “严杠杆”促价格调整

      张大伟表示,热点城市出台严格的限贷限购政策,购买力很难再支撑市场上行。多城市房价逐渐开始出现冲高回落现象,房价下降开始成为普遍现象。

      以北京为例,目前二手房一系列税费规则增加了交易和购买成本。中国证券报记者了解到,一般来说,总价300万元左右的二手房,如果不是“满五唯一”(产证时间5年且为家庭或个人名下唯一一套),且上次交易的原值较低,卖家要至少降价20万元才比较容易成交。

      按北京相关规定,除建筑容积率在1.0(含)以上、单套建筑面积在140平方米(含)以下两条硬性标准外,北京普通住宅标准价格红线设置为:五环内总价低于468万元。以目前北京市区房价水平看,五环内大量房屋属非普通住宅。

      按照2017年3月以来的信贷政策,购房者在购买非普通二套房的首付款比例不低于80%,且在确定购房套数时,采用“认房又认贷”原则。

      “这意味着,将大多数改善型需求的首付门槛大幅提升。”某房企人士对中国证券报记者表示。

      一位房地产机构资深店长对中国证券报记者表示,以往北京市二手房交易都是“连环单”。“比如,300万元以下的算刚需房。假设刚需进场,刚需房房东拿到购房款再贷300万元能买600万元的房子。那些卖了600万元房子的房东再贷400万元就可以买1000万元的房子。如果购房者预期收入和房价持续增长,在杠杆放大效应下,房价也就会越来越高,越涨越快。但是,在现在的信贷政策下,贷款额度大幅下降,这一链条就被打断了。”该人士表示。

      中国证券报记者了解到,目前北京市部分二手房房价已较2017年调控政策出台前高点下跌15%,部分地区跌幅超过20%。“如果是2017年调控前入市,考虑到信贷成本,房价已经跌超20%。”一位2017年高点入市的购房者对中国证券报记者表示。

      回归居住属性

      无论从政策还是供应调整方面,“房住不炒”这一观念已深入人心。在这一政策背景下,购房者行为日益理性。

      近两年,北京供应大量限竞房和共有产权房。其中,限竞房在获得房本或相关缴税凭证后5年内不允许转让,再考虑到期房的交房时间,房屋持有时间至少在7年以上。在共有产权房交易时,则需相关部门批准同意后按照指导价格回购个人持有部分。这些严格的配套措施基本杜绝利用政策性住房套利的可能性。购买限竞房人士大多是有自住需求的购房者。此外,限竞房推出使购房者有了很多选择,对压低周边二手房价格可谓“立竿见影”。

      从今年政策看,北京相关部门淡化学区房属性、平抑学区房高价的意图明显。

      今年北京东城区和海淀区均明确,1月1日后获得房屋产权证的家庭适龄儿童,将通过多校划片方式入学。在此项政策下,东城区、海淀区部分二手房价格下调明显。金宝街某小区是东城区某著名小学对口学区。今年年初,该小区一套70平方米的两居室,房东报价760万元,几乎没有谈价空间。在今年东城区学区政策出台后,这一房源已不能保证100%进入该学校就读。中国证券报记者发现,近期这一房屋挂牌价已下调至730万元,房地产中介机构人士告诉中国证券报记者:“根据付款条件,房价还有商量余地。”

    02:07
  •   区域性股权市场(俗称“四板市场”)规范进程再加码。

      记者了解到,中国证券业协会近日牵头起草了《区域性股权市场估值指引(草案)》,明确和统一了估值原则、估值方法以及估值指标体系等多项重要内容。

      具体来看,《估值指引》中明确,非上市公司的股权估值是在被评估企业整体股权价值的基础上,考虑持股比例、资本成本和流动性折价等综合因素评估确定。而企业用公允价值对股权进行估值时,可参考《企业会计准则第39号——公允价值计量》。

      虽然指引仍未正式出台,但在业内人士看来,《估值指引》已在表明监管对四板重视的同时,为市场挂牌企业引入估值意识提供了契机。

      “目前整个四板市场各个股权交易中心间估值体系不通用,一个区域内企业的估值方法也是五花八门。多数企业不重视估值问题,随便引用注册资本或者净资产就可以充作估值”。有区域股权交易中心人员表示。

      在参与了《估值指引》制定的北京心流慧估科技有限公司董事长张兴慧看来,估值是中小微企业投融资行为中极其重要的环节。

      “估值可以为企业投融资提供公平的可参考价格,有助于盘活股权流动性。”张兴慧称,一份全面的估值报告,还具有价值发现的功能。企业也可以凭借报告横向对比行业内同类公司,找出优势和差距。客观准确的估值还可以帮助企业进行财务规范,实施股权激励、股权质押和可转债发行等市场行为。“这些都是目前四板的挂牌企业还未意识到的”。

      而对于私募股权投资方而言,全市场统一客观的估值体系,也有助于其加快投资进程。投资方还可以凭借企业估值报告,先期缩小投资范围,减少人力成本和时间成本。

      值得一提的是,今年9月召开的全面深化资本市场改革工作座谈会上,证监会选择将“选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点”等内容写入今后一个时期全面深化资本市场改革重点任务之中。这一四板市场政策红利也可以借助完善的估值体系部分落地。

      “先进技术不仅可以支持实体经济,也可以为交易市场业务创新提供帮助”。按照张兴慧的设想,在四板市场统一估值体系完全形成后,借助大数据和互联网技术即可以完成一份“估值榜单”。以行业为划分,通过估值指标从市场中筛选出最有成长性的企业,帮助股权交易所锚定可培育的企业个体,进而形成股权流动性较高的市场代表性企业。

      “这也是支持交易市场业务创新,扶持实体经济的可行通路”。张兴慧表示。

    01:50
  •   当地时间2019年9月23日,习近平主席特别代表、国务委员兼外长王毅在美国纽约联合国总部出席联合国气候行动峰会。

      王毅表示,中国践行新发展理念,决心走绿色、低碳、可持续发展之路。2018年,中国单位GDP二氧化碳排放比2005年下降45.8%,超额完成了当年的目标,相当于减少二氧化碳排放的52.6亿吨。同年,非化石能源占一次能源消费比重达14.3%,森林蓄积量比2005年增加45.6亿立方米。2000年以来,全球新增绿化面积约四分之一来自中国。2018年,中国新能源汽车新增125万辆,这一数字在全球遥遥领先。中国还正积极推进全国碳排放权交易市场建设。中国将认真履行《联合国气候变化框架公约》和《巴黎协定》义务,坚持“共同但有区别的责任”等原则,如期实现提交给气变公约秘书处的自主贡献目标。中国将坚持共建绿色“一带一路”,通过“一带一路”绿色发展国际联盟等平台,为应对气候变化国际合作汇聚更多力量。

    01:17
  •   上周五和本周一,白银、黄金、钯金等贵金属迎来一波上涨。市场人士称,贵金属可能正在酝酿新一轮行情,也有分析师持震荡看法。白银、黄金、钯金,哪个才是最靓的仔?未来走势如何?

      金银联袂上涨

      今天的内外盘银期货、现货白银都迎来上涨行情。COMEX白银站上18美元/盎司,涨幅超过3%,沪银主力和现货白银的涨幅都超过2%。

      相比而言,黄金的现货、期货价格涨幅都不足0.1%,涨幅弹性较小,最新报价维持在1518美元/盎司附近。

      方正中期期货金属分析师杨莉娜、黄岩在接受上证报采访时表示,近期外盘黄金、白银价格回暖更多是受益于市场风险偏好的下降以及股市获利资金的转移。

      分析人士认为,中东地缘政治的紧张因素导致的避险情绪也是金、银价上涨的原因。

      对于未来走势,黄岩认为,一段时间内美元大概率保持强势,非美国家可能面临一定的货币贬值压力。在此情况之下,他认为非美地区金价创新高的概率较大。

      东证期货衍生品研究院大宗商品研究主管金晓也表示,从目前整个全球经济的现状以及未来情况看,实际上已经开启了衰退式降息,也就是这一轮美联储降息的周期性的开始,这将进一步提振金、银等贵金属价格。

      摩根报告资深分析分析师大卫.史密斯(DavidSmith)表示,当前黄金、白银市场可能是这个时代投资者即将迎来的最大牛市,白银正处于牛市开端。

      银价涨幅或更大

      不少分析认为,未来上涨行情中,白银的涨幅将更大。

      东证期货衍生品研究院大宗商品研究主管金晓表示,白银的价格弹性可能会比黄金更大一点,意味着白银的涨幅可能会比黄金更高。

      供求关系也是银价上涨的原因之一。

      美国矿产商赫克拉矿业公司(Hecla Mining)首席执行官菲尔.贝克(Phil Baker)认为,白银未来的需求量将大于供应量。他分析称,过去20年里,除工业用银需求不断增加外,消费产品用银量也不断增加,这一需求形势未来还将持续。

      根据世界白银协会发布的《2019年世界白银调查报告》,2018年全球白银实际需求创下三年新高,超过10亿盎司,较2017年增长4%。与此同时,全球银矿产量连续第三年下降,2018年下降2%至8.557亿盎司。

      从事贵金属业务的老牌公司Metalla Royalty & Streaming董事预计未来两个月里白银价格将涨至20美元/盎司,涨幅接近12%。

      不过,方正中期期货金属分析师预计白银价格将在17.1美元/盎司至19.5美元/盎司之间震荡。

      贵金属黑马“钯金”创历史新高

      在金银牛市下,另一贵金属圈中的黑马显现,近来持续刷新历史高点。

      目前现货钯金报1663美元/盎司附近,日内涨幅超过20美元/盎司。从2019年8月初至今,现货钯金价格涨近16%,年初至今的涨幅则超过30%。

      钯金与铂金相似,呈银白色金属光泽,是一种不易氧化的珍稀贵金属,主要产量集中与南非和俄罗斯。它有一个重要的用途是汽车催化剂,如今日趋严格的汽车排放标准带来了铂金强劲的需求。

      上市公司中,贵研铂业(600459)主营业务涉及贵金属合金材料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属二次资源生物医药等行业,涵盖390多个品种、4000余种规格,主要贵金属中包含钯、铂、铑、铱、钌等。

    22:02
  •   同花顺(300033)美股讯周一美国三大股指小幅低开;标普500指数9月23日(周一)开盘下跌8.00点,跌幅0.27%,报2984.12点;纳斯达克指数9月23日(周一)开盘下跌6.40点,跌幅0.08%,报8111.26点;道琼斯指数9月23日(周一)开盘下跌80.20点,跌幅0.30%,报26854.85点。

      上周美股周线结束“三连涨”,市场观望美联储政策,多项经济数据将公布,本周,将有近10位官员就经济前景和货币政策发表讲话,其中包括“鹰派”代表人物堪萨斯联储主席乔治和费城联储主席哈克。投资者希望从利率决策者们演讲的内容中寻找最新线索,以判断未来货币政策的走向。

      欧洲股市集体下跌,截止发稿时间,德国DAX指数跌1.10%,英国富时100指数下跌0.21%,法国CAC40指数跌1.01%。

      美、布两油短线上涨,布伦特原油张0.14%,报64.38美元/桶,WTI原油涨0.34%,报58.29美元/桶。

      现货黄金基本持平,报1519.69美元/盎司。

      【财经要闻】

      1.据CME“美联储观察”:美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为42.8%,维持当前利率的概率为57.2%;12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为47.5%,降息50个基点的概率为13.9%,维持当前利率的概率为38.7%。

      2.摩根大通资产建议第四季加大债券配置减股票。

      3.9月23日,韩国海关公布的数据显示,9月前20天(9月1日-20日)韩国出口同比下滑22%,创2009年以来的最大降幅。其中,韩国对其最大的贸易伙伴中国的出口骤降30%。

      4.大空头罗森伯格:美国一年内将衰退降息至零也没用。

      5.市场消息:沙特阿美正恢复炼油厂的产能以实现遇袭后的全部使用。

      6.据“欧洲央行观察”:欧洲货币市场出现降息预期,当前已经完全计价欧洲央行明年3月份将降息10个基点,此前市场预期的是四月份。

      7.IDG发布的最新芯片数据显示,在2019年的8-9月份,国产芯片中MCU微控制单元已经超过韩企,在销量上已经占据全球第一。

      【公司新闻】

      1.WeWork推迟IPO后软银孙正义支持撤换其CEO。

      2.台积电将扩大5纳米芯片产能。

      3.阿里巴巴明确,将进一步推进全球化、内需、大数据云计算三大战略,同时全面推进“阿里巴巴商业操作系统”的建设。

      4.分析师:蔚来汽车累计亏损或者超50亿美元。

      5.趣头条确认引入CMO(首席营销官),负责商业化销售运营方向。

      6.百威亚太公开发售超购逾两倍。

      7.首批iPhone11用户体验:最耐摔、发热严重、信号差。

      8.谷歌再次面临欧盟隐私裁决或将在全球范围删除链接。

      9.平安壹账通或11月中赴美上市:区块链服务超200家银行。

      11.IBM高管:IBM愿意与Facebook就其数字货币业务展开合作。

      12.香港交易所聘请瑞银、汇丰帮助游说伦敦证交所股东。

      13.阿里巴巴全球化业务强劲速卖通三季订单增长超100%。

      15.优信(UXIN.O)盘前跌8%,第二季度营收和第三季度指引不及分析师预期。

    21:30
  •   同花顺(300033)财经讯,北京时间21日凌晨,美股周五收跌。市场密切关注美联储官员讲话与国际贸易局势的发展。波士顿联储行长称降息可能会增加金融领域风险。

      【美股】美东时间9月20日16:00(北京时间9月21日04:00),道指收盘下跌159.72点,跌幅为0.59%,报26935.07点;标普500指数跌14.73点,跌幅为0.49%,报2992.06点;纳指跌65.20点,跌幅为0.80%,报8117.67点。

      科技股普遍下滑,英特尔(INTC)收跌1.86%,苹果跌1.5%,微软(MSFT)收跌1.3%,Netflix(NFLX)跌5.5%。特斯拉收跌2.4%、亚马逊跌1.5%、波音跌1.3%。

      除了国际贸易局势的发展外,美联储官员讲话备受关注。圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)解释他为何反对联邦公开市场委员会(FOMC)在周三作出的降息25个基点的决定。布拉德在周五早间发表的声明中表示,他赞成采取力度更大的降息50个基点的措施,因为他认为美国制造业似乎已经陷入衰退。

      布拉德在圣路易斯联储官网上发布的声明中称:“有迹象表明,在近期内美国经济增长将会放缓。”

      美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)周三在新闻发布会上表示,央行将采取必要措施以维持美国经济增长。

      道明证券大宗商品策略师Ryan McKay称,美联储本周的鹰派降息令市场失望,市场中仍有主要的参与者押注美联储10月,或至年末还有一次降息。

      市场人士认为,如果要解决近期出现的短期利率与货币市场利率大涨问题、向华尔街注入更多流动性,那么所谓的必要措施似乎包括扩大美联储的资产负债表规模。鲍威尔在周三的讲话中称:“市场对融资情况的反应令人惊讶。面对融资压力,我们采取了合适的行动。我们也有工具应对融资压力,会在需要的时候使用。我们将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题。需要的储备水平是不确定的。存在实际的不确定性,扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早。”

      【中概股】衡量中概股走势的纽约梅隆银行中国ADR指数基本持平,报537.34点;金龙中国指数下跌0.8%,报9206.54点。

      个股方面,房天下下跌6.8%,连续三天走低并创逾两周最大跌幅,报2.19美元。品钛科技下跌6.1%,连续四日走低,触及2018年上市以来的纪录新低2.29美元;该公司将于9月23日公布上半年财报。团车下跌5.4%,报2.46美元。稳盛金融下跌5.8%,报15.49美元。简普科技下跌6.7%,连续五日下跌,创逾九周最大跌幅,报2.78美元。瑞思教育上涨9.6%,报8.80美元,触及逾九周高位。

      【欧股】欧洲主要股指当中,德国DAX指数涨11.74点,涨幅0.09%,报12469.44点;英国富时100指数跌15.33点,跌幅0.21%,报7341.09点;法国CAC40指数涨31.71点,涨幅0.56%,报5690.78点;欧洲斯托克50指数涨18.40点,涨幅0.52%,报3571.05点。

      【A股】沪指涨0.24%,报收3006点;深成指涨0.29%,报收9881点;创业板指跌0.03%,报收1705点。临近尾盘,北向资金异动明显,全天累计净流入约185亿元,其中沪股通全天净流入87.8亿元,深股通全天净流入96.8亿元。

      【原油】纽约商品交易所10月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌4美分,跌幅0.07%,收于58.09美元/桶。本周WTI期货累计上涨5.9%,为截至6月21日当周以来的最大周涨幅。10月期货在今日原油市场收盘后到期。11月交割的WTI原油期货下跌10美分,跌幅0.2%,收于58.09美元/桶。

      【黄金】COMEX 12月黄金期货收涨0.6%,报1515.10美元/盎司,本周累涨1.0%、结束之前连跌三周的趋势。

      【外汇】CME比特币期货BTC 10月合约涨25美元,涨幅大约0.25%,报10180美元,本周累跌约0.83%;11月合约收涨至10275美元,12月合约收涨至10360美元。

      【隔夜要闻】

      特朗普宣布美国制裁伊朗中央银行以报复沙特遇袭事件

      美国周五对伊朗中央银行和主权财富基金实施了与恐怖活动相关的制裁,以报复上周末沙特遭遇袭击的事件,此举旨在遏制伊朗与欧洲和亚洲的任何剩余贸易活动。 “这是有史以来最高的制裁措施,” 特朗普周五告诉记者,“我们从未在这个级别上做过。”周五的制裁行动援引了乔治W.布什时代旨在破坏恐怖组织金融网络的行政命令。行政当局表示,对央行的制裁是因为该央行支持伊斯兰革命卫队。这是一个有争议的举措,因为制裁央行也可能限制该国进口人道主义物资的能力。

      美议员敦促FDA立即将Juul和其他电子烟产品撤出市场

      9月21日消息,一个由国会两党参议员组成的小组敦促美国食品和药物管理局(FDA)代理局长内德.夏普莱斯立即将大部分电子烟产品撤出市场,其中包括市场领导者juul。伊利诺伊州参议员迪克.杜宾、阿拉斯加州共和党参议员丽莎.穆考斯基(Lisa Murkowski)、俄勒冈州民主党参议员杰夫.默克利(Jeff Merkley),以及康涅狄格州民主党参议员理查德.布卢门撒尔(Richard Blumenthal)周五致信夏普莱斯,敦促其从市场上撤下所有墨盒为基础的电子烟,直到该机构能彻底审查其安全性。

      印度股市创10年来最大涨幅 此前政府宣布下调企业税

      印度政府宣布大幅下调公司税率后,印度股市周五大幅上涨。印度标准普尔BSE Sensex指数上涨5.3%,创下2009年5月5日以来最大单日涨幅。在美上市iShares MSCI India ETF (INDA)上涨约5.3%,创下2013年9月4日以来最大单日涨幅。印度财政部长Nirmala Sitharaman周五说,印度企业的实际税率将从30%降为25.75%。

      “硬脱欧”将迫使日本投资者重新评估对英国40年的押注

      北京时间21日消息,日本驻英国大使表示,如果英国无协议脱欧,这将会打破供应链,切断与欧盟的联系,日本企业和投资者将不得不被迫重新评估他们对英国40年来的押注。世界第三大经济体日本将英国视为欧洲最受青睐的投资目的地。据悉,英国前首相玛格丽特撒切尔鼓励日产、丰田和本田等公司将英国作为进军欧洲的跳板。

      Uber状告纽约市政府:“巡航上限”的经济模型存在缺陷

      优步就对司机“巡航”时间和网约车司机新牌照新的限制起诉纽约市政府。美国网约车巨头优步(Uber)周五起诉纽约市政府,试图废除一项限制网约车司机在曼哈顿繁忙地区没有搭载任何乘客情况下的“巡航”时间限制新规定,称该规定可能破坏优步的拼车模式。

      【精彩评论】

      美联储布拉德:美国经济正在放缓 希望降息50个基点

      路易斯联邦储备银行行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)周五发表声明,解释他在本周联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)会议上的异议。他说,由于有迹象显示美国经济正在放缓,他希望更激进地降息50个基点。

      美联储罗森格伦:利率水平已经宽松 降息并非没有代价

      波士顿联邦储备银行行长埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)周五解释了他反对美联储周三降息25个基点决定的原因。他说,没有必要降息,降息“有可能进一步推高风险资产价格,并鼓励人们过度举债。”美联储本周召开了一次不太顺利的会议,双方在这个问题上有不同意见。

      高盛:股市将在10月份再次变得疯狂

      投资者度过了股市动荡的8月,在9月获得了稍许喘息的机会,但是高盛警告称,市场即将变得再次疯狂,请系好安全带。华尔街现在离历史高点只有几步之遥,但是股市的波动可能很快就会加剧。高盛表示,自1928年以来,10月份股市波动率会平均上涨25%。过去30年来,各主要股指和板块10月份都出现了较大的价格波动,其中科技股和医疗股的波动性最大。

      3分钟开通港美股账户

    06:34
  •   本报记者张枕河

      近期国际市场热点频频,沙特突发事件导致油价大起大落,美联储如期降息25基点,被外界普遍视为“鹰派降息”,货币政策前景又生变数。在此背景下投资者应该如何配置资产?哪些资产有望脱颖而出?中国证券报记者日前就相关热点问题专访了嘉盛集团首席中文分析师黄俊。

      中国证券报:最新的沙特突发事件对油价影响有多大?能源股是迎来机遇还是风险上升?

      黄俊:从中长期来看,此次沙特事件对原油供需关系没有产生实质性影响。在此次事件之前,整个原油市场虽然在供给层面保持减产,但需求层面面临全球经济下滑、需求下降的压力,因此总体看,原油一直处于供给端比较充裕的状态。

      此次沙特事件造成的供应短缺在短期内可以弥补。首先是沙特恢复产能,如果这点不奏效,还有两个可能发生的变数,即美国释放储备产能,其他产油国增大产量。原油市场会发生“再平衡”,因此预计此次事件只具有暂时性影响,影响期将在一个月以内甚至更短,并不会影响到原油的供需前景。从周边资产看,黄金、加元波动都不大,更反映出原油市场基本面没有太大变化。

      对于能源股而言,在全球经济增速下滑的背景下,能源股疲软是符合逻辑的,此轮是临时反弹的可能性较大,并不能改变其后劲不足的趋势,因为未来全球经济面临较大压力,需求下滑可能还是大趋势。

      中国证券报:美联储最新的议息结果被认为偏向“鹰派”,这是否意味着美联储并未进入降息周期?你对未来美国经济和货币政策有何预判?

      黄俊:如果与7月份的降息相比,美联储本次降息更多是对金融市场状况,例如前期美股大跌等做出的反应,而非美国经济数据本身大幅度走弱。市场现在判断美联储已正式进入降息周期还为时过早,从周期来看,当前美联储货币政策仍属于加息周期后的中性阶段,进行一次或两次的降息都是合理的。真正进入降息周期,美元应该明显走弱,但目前美元仍保持强势,恰恰印证了降息周期仍未到来。

      美债收益率倒挂等重要指标显示,美国经济的确存在长期衰退的风险,但这可能更多是对未来的展望。美国近期经济数据表现不错,这意味着当前和短期内并没有出现衰退的可能。作为预防式降息,很难想象美联储会有市场所期待的那样“鸽派”。此外,随着美联储的进一步降息,未来货币政策调整的空间越来越小,美联储有必要现在将降息动作放缓,而不是真的经济衰退确定来临时,美联储进入到“无弹药可用”的困境。

      中国证券报:美联储货币政策前景充满不确定性,接下来对于美元、黄金、白银等主要资产有何影响?

      黄俊:此外各界一直关注黄金的避险属性,并认为它是上佳的避险资产。但从过去十年来看,黄金的避险性反而没那么强,黄金与美联储货币政策才更为紧密相关。黄金涨的最好的时期恰好是美联储推出量化宽松措施(QE)的时点,美联储政策宽松的时候,黄金上涨的概率就较高。

      不论对于美元、黄金还是白银的前景预判,都需再次强调,目前美联储还没有进入到真正的宽松周期,只是加息周期后的中性调整。因此美元可能仍会保持强势,一直到真正进入货币宽松周期。同理,美联储“不着急”,黄金价格就还可能回调,而一旦美联储真正确定走入宽松周期的时候,黄金牛市就会真正来临。白银预期也基本与黄金一致,之前白银跌幅较高也为其制造了反弹机会。

    05:53
  •   国资划转社保

      对资本市场影响正面

      证券时报记者易永英

      在我国人口老龄化加速的背景下,养老金缺口规模不断增大,国资划转社保,关系到养老金是否可持续的问题,备受社会关注。9月20日,财政部等五部门联合发布通知,明确中央和地方划转部分国有资本充实社保基金工作于2019年全面推开。

      据测算,截至2016年末,中央和地方国有及国有控股大中型企业净资产约50万亿元,金融机构净资产约20万亿元,扣除重合部分和非国有部分,总计在20万亿元~50万亿元。划转10%的国有股权至社保基金,意味着将有万亿元级别的资金注入社保。

      这一动作与资本市场息息相关。一方面,有人担心划转部分国有资本充实社保基金会涉及上市企业股权变动,对资本市场有所影响;另一方面,资本市场对潜在风险的忧虑,也会对资金划拨形成阻力。

      实际上,划转部分国有资本充实社保基金,主要划转对象是中央和地方企业集团的股权,一般不涉及上市企业。对于少量涉及的上市企业,划转是原国有股东将其10%的股权转至社保基金会等承接主体,属于国有股权的多元化持有,并不改变企业国有股权的属性和总量。

      从承接主体看,社保基金会作为长期财务投资者,以获得股权分红收益为主,因此,涉及上市企业的划转,不会改变现行管理体制和方式。社保基金会等承接主体作为上市企业的国有股东之一,要履行3年以上的禁售期义务,并应承继原持股主体的其他限售义务。禁售期内,如划转涉及的相关企业上市,还应承继原持股主体的禁售期义务。此外,国有股权的变动等事项需执行国有股权管理的相关制度规定。

      同时,社保基金会等承接主体参与持股,反而能进一步优化上市企业法人治理结构,有利于提升企业经营水平。此外,在目前政策持续推动社保基金入市的背景下,国有资本划转社保基金意味着将有更多长线资金进入股市。社保基金投资长期性、可预测性、追求长期回报的特点,使其成为市场上最为稳定的资金来源之一,有利于平抑市场波动。

      社保基金投资对收益、风险、交易成本、资产负债的期限匹配等方面的多样化需求,也将迫使投资管理人等机构通过竞争激发创新,提供更优质的金融服务。从这点看,国资划转社保,对证券市场的资金来源、市场结构、管理水平、运作效率及金融创新等方面都会产生积极影响。

    01:24
  •   腾讯证券9月20日讯,国民证券(National Securities)的首席市场策略师阿特.霍根(Art Hogan)预测称,美联储在今年剩余时间里不会再次降息,这将令股市感到失望。但霍根认为,华尔街不应对此感到恐慌。

      “市场会接受(美联储今年不再降息)的。”霍根在周三接受CNBC旗下节目“Trading Nation”采访时说道。“市场上突然出现了一种行为,使得9月份的投资者情绪看起来比8月份理性得多了。”

      在周三召开的9月货币政策会议上,美联储采取了今年以来的第二次降息行动。据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的“美联储观察”(FedWatch)工具显示,市场目前预期美联储在下个月再次降息的可能性超过50%。与此同时,交易商还预计美联储在12月份会议上进一步降息的概率也很高。

      9月份会议后,美联储主席杰罗姆.鲍威尔(Jerome Powell)表示,未来是否进一步降息取决于美国经济是否疲软。

      “他非常努力地试图说这是保险性降息,但不要指望这会成为一种长期的降息模式。”霍根说道。“他们现在很可能处于中立状态。对他们而言,说什么将会继续关注未来将会公布的数据就意味着,他们会看这些数据,但利率仍将维持不变。“

      目前而言,霍根预测美国经济未来仍将保持增长。他指出,随着经济和企业盈利的基本面改善,美国与世界其他地区相比正在脱颖而出。

      霍根表示,市场将别无选择,只能应对美联储降息次数少于预期的局面。

      “到那时市场会说:‘这就是目前而言我们需要的美联储政策’,并试图关注即将公布的数据是否会带来好消息。”他补充道。

      霍根将标普500指数的年底目标点位设定为3100点,较该指数此前创下的历史纪录高出2.4%以上,并将2020年目标点位设定为3300点。(星云)

    20:28
  •   同花顺(300033)财经讯,北京时间20日,凌晨美国三大股指收盘涨跌不一,投资者仍在评估美联储及全球多家央行的货币政策,并关注全球商业局势的最新进展。

      【美股】

      美东时间9月19日16:00(北京时间9月20日04:00),标普500指数收涨0.06点,报3006.79点。道琼斯工业平均指数收跌52.29点,跌幅0.19%,报27094.79点。纳斯达克综合指数收涨5.49点,涨幅0.07%。美股科技股涨跌各异,微软领涨科技股,涨幅达1.84%,奈飞、Uber跌超1%,苹果公司跌0.8%。


      周三美联储宣布降息25个基点,将联邦基金基准利率区间下调为1.75%-2%,此举符合市场预期。但美联储决策机构的10位委员中有3位持有不同意见,这是自2016年以来反对者人数最多的一次,并使人们怀疑联邦公开市场委员会今年还会不会进一步降息。

      美联储虽然降息,但是内部分歧严重,这也加剧了美联储政策走向的不确定性。特朗普也批评了美联储不算意外的降息行动,还用了三个短语以表达不满:“没有胆量”“没有意义”“没有远见”。

      有市场人士表示,在政策制定上,鲍威尔和美联储处境艰难,而在利率方面出现的一些迹象更让市场参与者质疑,美联储可能失去了对短期利率的控制。

      美联储降息后,全球央行动态受到关注。巴西、沙特、约旦、阿联酋、印尼等五家央行已跟进降息;此外,香港金管局与澳门金管局也相继宣布降息。

      周四经济数据面,美国劳工部报告称,截至9月14日当周美国首次申请失业救济人数增加2000,总数攀升至208000,波动性较小的首请失业救济人数四周均值跌至七周低点。报告指出,制造业的疲软没有影响到就业市场,雇主仍在继续聘用和留用工人。

      美联储官员周三宣布降息以防止海外疲软和不确定性的影响。但在声明中,美联储将美国就业市场描述为“强劲”,并称就业增长“稳健”。

      【中概股】

      热门中概股涨跌各异,虎牙涨7.6%,唯品会、陌陌涨超2%,富途证券、斗鱼、瑞幸咖啡、迅雷涨超1%,拼多多涨0.7%,阿里巴巴涨0.2%;趣头条跌超6%,该股今年迄今下跌近40%;携程跌超2%,搜狐跌超1%。

    涨幅较大的中概股有:昱辉阳光涨幅18.6%,龙运国际涨幅13.64%,泰邦生物涨幅10.52%,播思通讯涨幅10.00%,稳盛金融涨幅9.6%,未来金融科技集团涨幅8.83%。

    跌幅较大的中概股有:TMSR控股大幅下挫26.04%,SPI绿能宝跌幅12.23%,博琪医药跌幅10.96%,CBAK能源科技跌幅9.9%。

    【欧股】

    德国DAX指数收盘上涨68.49点,涨幅0.55%,报12458.11点;英国富时100指数收盘上涨44.77点,涨幅0.61%,报7358.82点;法国CAC40指数收盘上涨38.44点,涨幅0.68%,报5659.08点。


    【A股】

    沪指涨0.46%,深成指涨1.01%,创业板指涨1.57%。

    【原油】

      WTI 10月原油期货收涨0.02美元,涨幅0.03%,报58.13美元/桶。

      【黄金】

      COMEX 12月黄金期货收跌0.6%,报1506.20美元/盎司,结束美联储9月宣布降息之前连涨三个交易日的趋势。

      【外汇】

      CME比特币期货BTC 10月合约跌50美元,跌幅大约0.49%,报10155美元;11月合约收跌至10230美元,12月合约收跌至102905美元。

    【隔夜要闻】

      Airbnb计划在2020年公开上市

      房屋租赁巨头Airbnb表示,计划于2020年在股票交易所上市,使其成为明年最引人注目的上市公司之一。

      美证监会主席:比特币需更严格监管 投资者应保持警惕

      美国证券交易委员会主席杰伊•克莱顿周四表示,比特币在大型交易所交易之前需要更严格的监管,在这之前投资者应该保持警惕。

      伦敦证交所首席执行官确认计划完成路孚特交易

      伦敦证券交易所集团首席执行官重申,他计划完成与数据提供商路孚特的合并。这家英国交易所回绝了香港交易及结算所有限公司的收购报价。

    【精华评论】

      摩根资产:美联储内部分歧严重 显现经济前景不确定性

      摩根资产管理称,美联储会议显示出内部重大分歧,反映出美国经济前景不确定性的本质,由于点阵图预测今年底前息率不变,相信美联储需要一段时间才能说服市场接受这个较为鹰派观点。

      PIMCO:预计美国经济增长将在2020年上半年下滑至1%

      太平洋投资管理公司首席执行官伊曼纽尔-罗曼周四说,明年美国经济将面临艰难时期。“我们正看到美国经济放缓,” 罗曼表示,“我们认为美国经济2020年上半年的增长率仅略高于1%。

    07:10
  •   随着美联储年内第二次降息,新一轮全球货币宽松潮再现,我国货币政策如何演绎成为市场关注焦点。在外围货币宽松、内部通胀总体可控等因素综合作用下,我国货币调控腾挪空间进一步拓宽。受经济下行压力加大影响,我国逆周期调节力度在加大,资金利率下调有空间,未来一段时间均是调整的窗口期。

      首先,20日LPR是否下调将成为近期市场观察中国货币政策的窗口之一。此前下调MLF预期虽然“落空”,但市场机构仍预期20日LPR会有所下调。随着利率传导渠道的不断畅通,LPR机制将发挥降低实体经济融资成本的功效,让资金更有效地进入实体经济和短板领域。

      其次,由于食品价格上涨,8月CPI同比增速略高于预期,但当前通胀水平整体可控,不会掣肘央行货币调控。同时,PPI连续出现负增长,下半年国内经济或仍有下行压力,货币政策逆周期调节需求上升。

      再次,近期监管部门持续收紧房地产融资,央行释放出的流动性进入房地产领域的可能性在不断下降。可以预期,未来房地产金融政策会保持连续和稳定,房地产市场资金管控料持续加强。房地产市场不会掣肘货币调控精准发力。

      另外,全球主要央行开始逐步放松货币政策或保持货币政策的适当宽松,我国央行在考虑货币政策“内外均衡”上,平衡压力逐步变小。值得一提的是,当前人民币汇率已充分消化此前贬值压力,保持在合理均衡水平上的基本稳定,为央行货币调控提供更大空间。

      总体而言,国内经济虽有下行压力,但货币政策将以我为主,把握调控时机,坚持以改革的方式维持流动性水平充裕。尤其是19日美联储降息后,我国央行开展1200亿元7天逆回购和500亿元14天逆回购操作,操作利率维持2.55%和2.7%不变,并未如市场预期般调降利率,体现了货币政策的独立性。

    05:31
  •   9月19日(北京时间)可谓“超级央行日”,全球多家央行同时在这一天公布了最新利率决议,不仅包括美国、日本、瑞士、挪威等发达经济体,还包括巴西、沙特、阿联酋、印尼等新兴经济体。

      上述经济体央行的利率行动,主旋律就是“降”。除了挪威央行小幅上调利率,日本、瑞士、英国等本就处于利率区间低位的经济体央行“按兵不动”外,大部分央行均宣布下调利率。自美联储打响了降息“第一枪”后,先有巴西、沙特、约旦、阿联酋央行“跑步跟进”,后有印尼央行进行接力。全球央行开闸放水形成的流动性充裕再一次席卷市场。

      多家央行跟随美联储

      美联储是第一家宣布利率决议的经济体,同时也是市场最为关注的焦点。美联储宣布,将联邦基金利率下调25个基点至1.75%-2%区间;将超额存款准备金利率下调至1.8%,将隔夜回购利率下调至1.7%。为两个月内的第二次降息。

      美联储降息之后的三小时内,巴西、沙特、约旦、阿联酋四家央行“跑步跟进”。巴西央行宣布将基准利率下调50个基点至5.5%。此前7月末美联储“十年首降”落地后,巴西央行就跟进降息50个基点至6%,超出市场预期。

      沙特阿拉伯央行宣布将回购利率从2.75%降至2.50%,将反向回购利率从2.25%降至2%,降幅为25个基点。像巴西一样,沙特也是二度跟随美国降息脚步。约旦央行宣布下调基准利率25个基点至4.25%。阿联酋央行宣布下调存单利率25个基点,同时还将用于借入短期流动性的回购利率下调25个基点。

      当日下午,印尼央行宣布将基准利率下调25个基点至5.25%,为年内第三次降息,成为第五家跟进降息的央行。新兴经济体积极跟进态势显著。

      日本和欧洲部分发达经济体则选择“不跟”。日本央行宣布维持基准利率在-0.1%不变,瑞士央行将存款利率维持在-0.75%不变,英国央行宣布维持关键利率在0.75%不变。在众多降息和按兵不动决议中,挪威央行上调基准利率0.25个百分点至1.5%。

      “宽松时代”来临

      值得注意的是,今年以来,全球已有30个主要经济体宣布降息。“美联储再次降息,预期全球将会启动更大规模的降息潮,能够打开中国货币政策的宽松空间。”星石投资分析人士对中国证券报记者表示。

      全球流动性宽松的闸门再次被打开,低利率时代已经来临。美银美林甚至称,进入2020年,人类将见证“多年不遇的低利率水平”。

      目前,欧洲和日本等地已经在“负利率”状态徘徊多时,而随着降息潮一波又一波出现,“负利率阵营”料将进一步扩大。除了降息,全球央行还会诉诸其他货币政策工具,如量化宽松等政策,随着“开闸放水”态势进一步加剧,充裕的甚至过剩的流动性将会进一步席卷全球市场。

      一家大型资管机构的投资经理对中国证券报记者表示,预计今年四季度美联储和欧洲央行很可能先后扩表,以抑制“负利率”的扩散,美联储12月底可能还有一次降息。

      那么,在全球低利率、流动性宽松的市场环境中,资产配置应该奉行怎样的策略?某投资经理对中国证券报记者表示,低利率的市场环境下,最直接受益的是贵金属。“当利率很低甚至转为负利率时,持有现金已经无法获得收益。出于对货币信用的担忧,资金反而愿意去持有那些无息资产,比如黄金。”他说:“权益资产也有望获得较大机会”。

      相聚资本资深研究员彭文分析,近日我国央行的操作体现了货币政策的定力,也为未来保留了货币政策空间。在以LPR为基准的利率框架下,央行未来的货币政策操作将有较大灵活性,是否跟随降息将取决于未来经济的运行状况。他认为,当前政策面有利于股市流动性,且股市的资金结构正在发生趋势性改变。另外,未来半年到一年时间内,可能逐渐会看到越来越多行业出现往上的景气拐点,“较为看好科技行业、医药、必需消费品和服务业”。

    05:25
  •   随着人口老龄化的加剧以及各种养老政策的陆续出台,养老市场需求持续扩大,市场潜力有待挖掘。

      从政策角度来看,国家及地方层面纷纷出台政策加大对放开养老服务市场的支持力度。据了解,全国近30个省(直辖市、自治区)出台了放开养老服务市场的相关政策,各省会城市也纷纷发布相关政策。

      市场已有多方主体参与到了养老产业中,加速布局养老市场。而房地产企业作为养老产业链上下游企业中重要的主体之一,近几年也是“动作频繁”。

      今年8月份,万科的北京随园养老中心正式亮相,作为万科在北方区域内规模最大的养老项目,北京随园整体规划7栋楼,共700余张床位。其中,核心组成部分的公共配套空间共占地约4000平方米,拥有20多种服务功能。

      同月,越秀地产发布公告称,其附属公司广州海樾荟与广州越展就发展越秀集团的养老业务订立为期12年的租赁物业协议,所确认的金额约为1.2亿元,租赁物业将改建为养老设施。

      据记者不完全统计,千亿元级房企中已有28家企业布局康养产业。

      易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,从整个房企参与布局养老产业的情况来看,房企开发商在养老地产方面的投资还是比较保守。

      据中指研究院发布的研报指出,现阶段企业在养老产业的布局方式是合作和并购双轨推进。

      具体来看,去年,华润置地与国家开发银行就养老业务签订合作协议;龙湖发布养老品牌——椿山万树,宣告正式跨界进军养老产业。

      对于资金实力雄厚的企业来说,并购仍是其对外拓展壮大的手段之一。例如远洋与美国MeriStar集团签署协议,宣布将以增资方式持有后者旗下的养老运营商MeridianSeniorLiving约40%的股权。

      对于目前养老地产的整体开发现状,中国国际经济交流中心经济研究部研究员刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示,目前养老产业的开发尚处于初步探索阶段,通过自建或改建原有物业提供养老住宅,采用租售并举或采取按月收取租赁费和服务费的盈利模式,发育自身服务能力。

      刘向东表示,目前房企提供的养老方式主要有4种,分别为机构养老、特色主题养老、居家养老、社区养老,但都会面临长期的照护医疗问题。因此发展养老地产需要构建医养、康养、娱乐多面结合的机构养老、主题养老,或者在社区中嵌入养老服务。老年人的医疗保险如何应用于养老项目以及房地产厂商能否提供专业化的养老服务目前还是个问题。

      中指研究院研报指出,对于当前发展养老产业的企业来说,盈利模式尚不清晰,而土地成本是企业盈利与否的重要影响因素,如何获取低成本土地资源是其面临的重要难题。

      有相关业内人士表示,养老地产目前在全国还没有一个成功模式,现在开发商涉及养老地产一般是两类,一种是政府要求土地必须配套的养老部分,另一种是部分开发商用来拿地的工具。

      对于养老地产未来的发展趋势,刘向东对记者表示,由于保险资金规模大、回报要求低、周期长的资金性质,相对更为适合投资养老地产。未来这类保险公司介入的地产加养老的新模式会大行其道,通过保险介入可以降低部分融资风险和医养结合的风险。

    02:13